Облигации или вклады

Мы вот тут все про облигации, да про облигации, а зачем все это если есть старые добрые вклады? Если коротко: облигации не лучше. Они иногда выгоднее. Но, как обычно, есть нюанс...

Что такое вклад? (Ну а вдруг)

Как сейчас модно говорить: чтобы быть в одном информационном поле... в общем, сформулируем для однозначности.
Вклад в банке сегодня можно открыть предъявив паспорт чуть ли не с 14 лет. В некоторых банках даже в отделение ходить для этого не нужно: заходим на сайт или в приложение банка, пополняем вклад и сидим ждем поступления процентов. Банк эти денежки берет, вкладывает куда-то, зарабатывает свой процент и возвращает в оговоренный срок обещанное. Чаще всего, для получения максимальной процентной ставки банк накладывает ограничения: деньги нельзя изымать раньше, иначе получишь меньше (ну а как же, договаривались же).

Вклады предлагают открыть буквально все банки. Они между собой конкурируют и это создает благодатную почву для создания большого количества предложений. Кто-то говорит что чуть-чуть денег можно будет снять, если понадобится (например «лишь бы оставалась несгораемая сумма 100 000 ₽ – остальное можно снимать и пополнять»). Другие – предлагают пойти ва-банк и повысить ставку в обмен на обещание не снимать деньги до окончания срока (или получишь 0,01%). Одни начисляют проценты ежедневно на остаток, другие – раз в месяц, а это на больших суммах все же заметно влияет на доходность из-за сложного процента.

Маленькие местечковые банки предлагают бОльшую ставку чем большИе в борьбе за клиента. БольшИе дают повышенный процент при оформлении подписки (бред, но заплатив 100 ₽ в месяц можно получать лишнюю 1000 ₽ ежемесячно со вклада) или премиум-клиентам.

Большим преимуществом вкладов, кроме простоты использования и большого разнообразия предложений, является система страхования. В России все вклады до 1,4 млн. ₽ (в каждом банке) застрахованы на полную сумму. И, говорят, если после (в случае) банкротства банка оперативно подать заявку – без проблем и быстро выплачивают.

С 2023 года нужно платить налог на доход со вкладов в размере 13%. Но есть льгота. Очень грубо: если открывать вклад в крупных банках, то с первого миллиона платить скорее всего не прийдется ничего. Все что выше – извольте. А если заработали больше 5 млн. за год – еще и ставка повышенная будет, 15%.

Что же с облигациями

Облигации компании или государство выпускают когда хотят занять денег. Если мы рассматриваем самый простой вариант с фиксированным купоном и без оферты – держателю регулярно выплачивают купон и тело облигации (сколько занимали изначально) в конце срока.

Чтобы купить облигацию, нужно быть совершеннолетним, заключить договор с брокером, выбрать конкретную ценную бумагу (а лучше несколько для диверсификаии). При первичном размещении нужно подать заявку и подождать до пары недель, а при вторичном цена может значимо отличаться от номинала как в большую, так и в меньшую сторону. Также нужно будет заплатить продавцу накопленный купонный доход (НКД) за то время, пока он ее держал. И комиссию брокеру еще.

Пока будете получать купоны, с каждого нужно будет заплатить подоходный налог (13 или 15%). А когда подойдет срок погашения – налог с прибыли, если покупали дешевле номинала: например за 950 ₽ при номинале 1 000 ₽. Считать и подавать декларации тут не прийдется. Про вклады все сделает банк, а про облигации – брокер.

НО есть ИИС. И он позволяет хорошо сэкономить как на подоходном налоге, так и на налоге который был уплачен с зарплаты если вы часть зарплаты потратили на покупку облигаций. Разница не фатальная, но есть. Если речь идет о сумме в 100 000 ₽ уже на этом этапе можно сказать «открывайте вклад и не заморачивайтесь». К слову, говорят, средний размер брокерского счета у россиян то ли 20, то ли 200 тыс. ₽ – особо не стоит оно того если на этом и планируете ограничиться.

Почему облигации выгоднее вклада

Если очень грубо, то Центральный банк дает деньги другим банкам в долг под проценты по ключевой ставке. Эту ставку он пересматривает чуть ли не 8 раз в год, в зависимости от экономической ситуации и своих целей (оно же прямо влияет на производство, потребление, инфляцию и прочее). Банк эти деньги берет и дает в долг клиентам под чуть больший процент, закладывая свой интерес – так работает кредит. Со вкладами обратная ситуация: банк берет деньги вкладчиков под чуть меньший процент чем ставка ЦБ и выдает кредиты под чуть больший.

Получается, что давать ставку по вкладам выше ключевой банку просто нецелесообразно – можно же взять деньги у ЦБ. Можно еще одолжить денег у другого банка.
Они это делают ежедневно, а ЦБ отслеживает, под какой процент. Называется этот процент RUOINA и он, конечно, чуть-чуть ниже ключевой. Буквально на доли процента.

К чему такая предыстория. Если банку не хватает денег от других банков и ЦБ – он выпускает облигации, то есть, просит взаймы у инвесторов под, соответственно, еще больший процент. У производящих продукцию или оказывающих услуги предприятий опций занять у ЦБ практически нет и они вынуждены еще большую процентную ставку предлагать. У государства наоборот есть рычаги влияния и оно дает чуть меньшую. Но суть сводится к тому, что купонный доход по облигациям всегда чуточку выше, чем по вкладам. Есть даже облигации с плавающим купоном, как правило, привязанным к RUOINA. То есть, ставка по ним, по сути, следует за ключевой с некоторым лагом. ОФЗ, как правило, выпускаются с купоном равным RUOINA. Корпоративные – RUOINA + 1% (или около того). В результате, покупая облигации, мы практически всегда получаем +1-2% к доходности в сравнении со вкладами. НО надо не забыть про налоги и комиссии, о них ниже.

Теперь о расходах. Для больших сумм (больше нескольких миллионов) вам предстоит платить подоходный налог и с вкладов, и с облигаций. При этом, комиссию за покупку/продажу облигаций можно свести практически к нулю, подключив или получив бесплатно подходящий тариф у брокера. Но скорее всего, для начинающих более актуальны небольшие суммы. И вот тут нам на помощь приходит ИИС.

Если вы планируете ограничиться 400 000 ₽ в год, можно покупать облигации на ИИС, совершенно легально не платить налоги с дохода и еще получать вычет до 52 000 ₽ ежегодно с суммы пополнения за каждый полный год функционирования счета. Только закрывать его нельзя в течение 5 лет. То есть, даже если просто покупать ОФЗ с сопоставимой со вкладом ставкой, мы будем ежегодно на 52 000 ₽ обгонять вклад. Вместо страховки вклада получим надежность государства как заемщика (тут можно исходить из того что если уж государство не будет платить по долгам, то и страховое агентство вряд ли поможет, да и зачем тогда рубли). Можно пойти и чуть дальше, и купить облигации того же банка, в котором собирались открыть вклад – ставка будет еще на 1-2% выше.

Важно, что как в случае с вкладом, так и в случае с облигациями мы топчемся где-то в районе инфляции. Очень хочется топтаться в +1% от нее, а не в -1%. Потому и проводим все эти калькуляции, иначе все нажитое непосильным трудом просто плавно сгорает на длинном горизонте.

Когда имеет смысл лезть в облигации

Итак, облигации вместо вклада имеет смысл рассматривать в двух случаях:
1. Вы готовы на чуть больший риск в обмен на бОльшую ставку. Тогда можно рассмотреть корпоративные облигации с высоким рейтингом. Из минусов – необходимость убедиться, что профит перекроет подоходный налог и отсутствие страховки. Из плюсов – возможность выйти в любой момент (во время работы биржи, то есть, кроме выходных и государственных праздников днем) и минимальный лот порядка 1 000 ₽.
Не забываем: для ИИС - выйти в кэш, но не в нал.
2. Вы планируете держать деньги долго, не менее 5 лет – например, копите на квартиру / машину / учебу, откладывая с зарплаты. Или имеете льготную ипотеку, которую не собираетесь закрывать в ближайшее время. Тогда сам Боб велел открывать ИИС и покупать там рублевые облигации.

Пример расчета

Чтобы не быть голословными, давайте сделаем арифметическое упражнение. Только обязательно проверьте его – вдруг мы ошибаемся (а вдруг – вообще специально?..). Тут правда никому не стоит доверять.

Случай 1. Ключевая ставка 5%, вклад предлагают под 4% с ежемесячными процентами и подоходный налог нам не светит из-за небольших сумм, а облигации можно купить на ИИС под 6% с ежеквартальным купоном. Стартовый капитал 400 000 ₽, ежегодно пополняем на на 348 000 ₽ (так максимальная выгода по ИИС будет).

Для упрощения считаем, что ставка подоходного налога у вас 13%, в случае с ИИС в январе вы получаете налоговый вычет и тут же на него покупаете те же облигации, а подоходный налог не платите потому что счет открыт после 01.01.2024. В таблице ниже результат на конец года для двух вариантов.

Год	Вклад	ИИС
1	414 913,57 ₽	418 271,35 ₽
2	792 792,60 ₽	862 209,32 ₽
3	1 186 067,00 ₽	1 333 388,89 ₽
4	1 595 364,01 ₽	1 833 481,72 ₽
5	2 021 336,41 ₽	2 399 725,95 ₽
	Итого: разница 378 000 ₽

Да, ключевая ставка будет меняться, равно как и ставки по вкладам. Поэтому, каждый следующий вклад или облигации будут под другие проценты. Однако, относительно 5% ожидать ее критичного снижения пока, кажется, не приходится. Причем, в случае облигаций, можно рассмотреть флоатеры (у которых ставка купона зависит от ключевой) или выбрать корпоративные с повышенной доходностью. Можно взять сразу длинные, с погашением к ожидаемой дате закрытия ИИС или короткие. У вкладов, как правило, такой гибкости нет, а пятилетние с возможностью пополнения если и найдете – наверняка банк заложит свои риски в вашу доходность.

Случай 2 принципиально не отличается и скорее пессимистичный: исходя из сегодняшней сумасшедшей ставки 18% предположим что вклад можно открыть под 17%, корпоративные облигации купить с купоном 20% и ближайшие 5 лет ничего не изменится. Тут разница становится еще более наглядной.

Год	Вклад	ИИС
1	466 941,68 ₽	463 050,00 ₽
2	959 047,66 ₽	1 025 890,17 ₽
3	1 541 647,86 ₽	1 710 025,91 ₽
4	2 231 383,41 ₽	2 541 597,18 ₽
5	3 047 955,63 ₽	3 729 996,13 ₽
	Итого: на 682 000 ₽ больше принесет ИИС. Но нельзя воспользоваться деньгами раньше.

И, для полноты картины – Случай 3: ставка та же что и во втором, но облигации покупаем на обычный брокерский счет без льгот (и платим подоходный с купонов, и вычет не получаем).

Год	Вклад	ИИС
1	466 941,68 ₽	454 503,63 ₽
2	959 047,66 ₽	934 316,89 ₽
3	1 541 647,86 ₽	1 503 224,92 ₽
4	2 231 383,41 ₽	2 177 771,40 ₽
5	3 047 955,63 ₽	3 107 096,31 ₽
	Итого: на 682 000 ₽ больше принесет ИИС. Но нельзя воспользоваться деньгами раньше.

Видим, что профит появляется только за счет последнего купона от большого количества облигаций в портфеле. И уже всего 50 000 ₽. На грани «подержи вклад еще пару недель и обойдешь ИИС»...

*Во всех примерах не учтена комиссия брокера и плата за обслуживание счета (они могут стремиться к 500 ₽/год), а ИИС пополнялся на лишний размер последнего купона в году. Считали что затею начали в январе. И банк не переобувался с условиями на ходу.

Резюме

Конечно облигации не лучше вклада. Использовать их может быть более выгодно (особенно в комбинации с ИИС) если у вас достаточно длинный горизонт планирования.

Плюсы вкладов: условное страхование, отсутствие заморочек
Минус: скорее всего, досрочное изъятие приведет к потере дохода.

Плюсы облигаций: может быть больше доходность, сопоставимая (ну если честно) надежность и возможность выйти почти в любой момент (если не ИИС и если рынок облигаций в моменте не просел).
Справедливости ради заметим, что в случае локальной посадки фондового рынка (локальный кризис) облигации скорее подорожают, потому что крупные игроки перекладываются из акций в облигации.
Минусы: нужно выбирать эмитентов (тут поможет наш конструктор), для значимо большей доходности прийдется либо внимательнее выбирать, либо использовать ИИС и планировать на долгий срок. Либо комбинировать: много – не мало!